Investimentos massivos em IA batem recorde, mas retorno ainda é incerto

Gigantes da tecnologia estão comprometendo quantias impressionantes em data centers, energia, chips e capacidade de computação para sustentar a corrida da inteligência artificial. O ritmo é tão acelerado que já ultrapassa, em valores ajustados pela inflação, o custo de construção de infraestruturas históricas como a malha rodoviária dos Estados Unidos.

Um exemplo é a expansão em regiões menos saturadas, como Dakota do Norte, onde já foram alocados mais de US$ 15 bilhões em centros de dados para IA. Essa escalada é comparada por analistas ao “frenesi das ferrovias” do século XIX — período em que investidores despejaram enormes quantias em companhias ferroviárias, muitas das quais faliram por excesso de otimismo — e à “bolha das pontocom” nos anos 2000, quando milhares de empresas de internet receberam investimentos bilionários antes que seus modelos de negócio estivessem maduros, levando a quebras em série.

Apesar da velocidade e da magnitude dos investimentos atuais em IA, a monetização ainda é incerta. Projeções indicam que, para justificar todo esse volume de capital, seriam necessárias receitas anuais de até US$ 2 trilhões até 2030 — um patamar distante da realidade atual.

Além das incertezas financeiras, surgem riscos operacionais: contratos de curto prazo, endividamento elevado, infraestrutura ociosa e pressão energética. Nesse cenário, a CoreWeave ganha destaque. A empresa norte-americana atua como fornecedora de infraestrutura em nuvem de alta performance, especializada em treinar e operar modelos de IA generativa. Diferente de players generalistas como AWS ou Azure, a CoreWeave foca em oferecer acesso a GPUs de última geração da Nvidia, tornando-se parceira estratégica de startups e laboratórios que não possuem infraestrutura própria. Seu crescimento acelerado, no entanto, vem acompanhado de forte dependência de contratos caros e de endividamento elevado, o que aumenta a percepção de risco sobre sua sustentabilidade no longo prazo.

Ao mesmo tempo, fabricantes de chips e provedores de infraestrutura continuam a se beneficiar diretamente, já que o setor exige máquinas cada vez mais poderosas. Esse cenário mostra como a corrida por infraestrutura de IA pode coroar líderes globais, mas também criar desequilíbrios se a demanda real não acompanhar o ritmo das apostas bilionárias.